（来源：樊继拓投资策略）

今年9月的资金流入环比回升。1）2024年9月，A股月度资金净流入占流通市值的比例为1.00%，较上月的0.49%环比走强。截至2024年9月，过去12个月累计净流入占自由流通市值的比例为3.89%，较上月的3.15%环比走强。2）从分项上来看，今年9月资金净流入环比上升主要源于9月私募基金转为净流入和融资余额回升。

融资余额近期大幅回升。1）融资余额方面，2024年9月融资余额环比增加492.48亿元，相较上月减少322.81亿元大幅上升。2）融资余额占流通市值的比例出现回升。截至10月18日，全A融资余额占流通市值的比例为2.28%，处于2018年以来的中位值水平。

上市公司回购、分红均表现积极。1）2024年1月1日-10月18日，上市公司回购金额为4382.79亿元，月均回购规模为431.09亿元，月均回购规模高于2005年以来的所有年份。2）从月度数据来看，上市公司2024年9月的减持规模为40.28亿元，相较上月的1.83亿元有所扩大；从年度数据来看，2024年1月1日-10月18日，上市公司累计增持规模为43.92亿元，月均增持规模为4.32亿元，月均增持规模有所收敛。3）二季度以来，上市公司分红金额大增且远超季节性。2024年9月上市公司分红金额为873.92亿元，高于2014年以来所有年份；2024年1月1日-9月30日的累计分红金额创2014年以来新高。

9月股权融资规模环比增加。1）月度数据方面，2024年9月的股权融资规模为209.05亿元，较上月的137.17亿元环比增加。2）年度数据方面，2024年1月1日-10月18日的股权融资规模为2340.08亿元，月均融资规模低于2007年以来全部年份。

正 文

1

总览：一级资金持续流入，二级投资者流出转流入

1.1 年度层面上，资金面大幅净流入

根据我们的不完全统计，我们推测2024年全年A股将实现资金净流入约15746亿元，资金净流入额占自由流通市值的比例约为4.2%。此外考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，其占自由流通市值的比例约为5.0%。

2024年9月，A股月度资金净流入占流通市值的比例为1.00%，较上月的0.49%环比上升。截至2024年9月，过去12个月累计净流入占自由流通市值的比例为3.89%，较上月的3.15%环比走强。

8月新增开户数下降，为八年来最低水平

新增开户数方面，2024年8月上证所新增开户数为99.93万户，较上月环比减少15.21万户。对比历史同期来看，2024年8月的新增开户数为2016年以来的最低水平。

融资余额9月-10月中旬持续净流入

融资余额方面，2024年9月融资余额环比增加492.48亿元（前值为减少322.81亿元）。10月1日-10月18日，融资余额增加1548.9亿元。

ETF 基金资金持续保持净流入

4.1 股票型ETF净流入9-10月均增加较快

我们统计普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类主动型股票基金的份额变动，下文将这三类基金统称为偏股型基金。

从月度数据来看，2024年9月偏股型公募基金份额环比增加409.40亿份（前值为增加802.31亿份）。2024年10月1日-10月18日，偏股型公募基金份额增加了1124.46亿份。

月度数据方面，2024年9月股票型ETF基金净流入1539.68亿元。2024年10月1日-10月18日，股票型ETF基金净流入1168.11亿元。

管理规模方面，截至2024年8月，私募基金管理规模为50258.66亿元，相较上月环比减少80.77亿元；2024年1月-8月私募基金管理规模减少了6958.55亿元。

年度数据方面，2024年1月1日-6月30日保险公司持有的股票市值增加了4547.34亿元，涨幅为13.67%；而同期涨幅为7.75%。我们据此推算，2024年1月1日-12月31日保险公司资金约有2000亿元净流入股市。

产业资本减持规模扩大，回购规模超4300亿

5.1 2024年1月-10月中旬上市公司回购规模超4300亿

从月度数据来看，上市公司2024年9月的回购金额为540.64亿元，相较上月的733.17亿元有所收敛；2024年10月1日-10月18日的回购金额为535.91亿元。

从年度数据来看，2024年1月1日-10月18日，上市公司回购金额为4382.79亿元，月均回购规模为431.09亿元，月均回购规模高于2005年以来的所有年份。

5.2 截至2024年10月中旬年内产业资本为净增持

从月度数据来看，上市公司2024年9月的减持规模为40.28亿元，相较上月的1.83亿元有所扩大；2024年10月1日-10月18日的减持规模为28.00亿元。

月度数据方面，2024年10月上市公司分红金额为628.89亿元。年度数据方面，2024年1月1日-10月18日上市公司累计分红金额达到17551.01亿元。对比历史同期来看， 2024年1月1日-10月18日的累计分红金额创2014年以来新高。

年初以来股权融资月均规模不足去年的半成

月度数据方面，2024年9月的股权融资规模为209.05亿元，较上月的137.17亿元环比增加。

风险因素：部分数据的公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。

本报告完整版请参考信达策略团队发表的研报全文。

本文源自报告：《股市供需格局全面改善——资金跟踪专题》

报告发布时间：2024年10月24日

发布报告机构：研究开发中心

报告作者：樊继拓S1500521060001  李畅S1500523070001

特别声明

分析师声明

负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。

免责声明

信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。

本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。